Оценка эффективности использования лизинга.

ЛП - ежегодная сумма лизингового платежа, руб.;

А — ежегодная сумма амортизации, руб.;

Н — ставка налогообложения прибыли;

T1 - срок погашения ссуды банку, лет;

Фост - остаточная стоимость оборудования, руб.;

Ким - ставка налога на имущество, %.

Экономическую эффективность от реализации инвестицион-ного проекта в расчете на год при использовании лизинговых платежей в качестве источника инвестиций следует рассчитывать по одной из следующих формул:

Эпр1 = РП1 – С1 – ЛП, (3)

Эпр2 = (РП1 – С1 - ЛП) - (РПо - Со + Ао), (4)

Эпр3 = (Со + Ао) - (С1+ ЛП), (5)

где Эпр1 - экономический эффект в расчете на год от реализации инве-стиционного проекта, направленного на обеспечение выпуска новой продукции, когда источником инвестиций служат ли-зинговые платежи, руб.;

Эпр2 - экономический эффект в расчете на год от реализации инвестиционного проекта, направленного на увеличение выпуска продукции и снижение себестоимости, когда источником инвестиций служат лизинговые платежи, руб.;

Эпр3 - экономический эффект в расчете на год от реализации инвестиционного проекта, направленного на снижение себестоимости, когда источником инвестиций являются лизингов) платежи, руб.;

РП0, РП1 - выпуск продукции до и после реализации инвестиционного проекта в расчете на год, руб.;

С0, С1 - себестоимость продукции без учета лизинговых платежей соответственно до и после реализации инвестиционного проекта в расчете на год, руб.;

ЛП - сумма лизинговых платежей в расчете на год, руб.;

А0 - годовая сумма амортизационных отчислений, входящая в себестоимость продукции, до реализации инвестиционного проекта, руб.

3. Расчет дополнительного эффекта от лизинга в сравнении с использованием кредитных ресурсов для финансирования проекта.

Напомним, что перед предприятием стоит задача: взять станок в аренду на условиях лизинга или купить станок в кредит. Стоимость станка на рынке составляет 100 000 руб. Срок полезного использования оборудовании 5 лет. Ежегодная норма амортизации составляет 20%. Процентная ставка за кредитные ресурсы — 15% как для лизингодателя, так и для лизингополучателя. Комиссионное вознаграждение лизингодателю составляет ежегодно 5% от стоимости станка. Договор лизинга заключен на 5 лет.

Расчет эффективности лизинга осуществим в следующей последовательности.

I этап. Расчет стоимости лизингового платежа в расчетный год.

Расчет размера ежегодного лизингового платежа (без распределения платежа по кварталам года) рассчитаем по формуле:

ЛП = (А + ПК + КВ)/ Т2, (6)

ЛП = (100000+45000+25000)/5 = 34000,

где ЛП - размер ежегодного лизингового платежа, руб.;

А - сумма амортизации за весь период использования станка (равна стоимости станка, т. е. 100 000 руб.);

ПК - плата за кредитные ресурсы в случае их равномерного погашения за весь срок использования станка под 15% годовых, руб.;

КВ - комиссионное вознаграждение, равное 5% от стоимости станка, или 5000 руб.;

Т2 - срок полезного Использования станка, равный 5 годам.

II этап. Расчет размера ежегодного платежа по кредиту банка на покупку станка и про-центов по кредиту при условии, что он предоставляется на 5 лет под 15% годовых.

ПКеж = К * Кан (7)

ПКеж = 100 000 * 0,29832 = 29 832 руб.

Из этой суммы 20 000 руб. относятся на ежегодное погашение ссуды и 9832 руб. — на погашение процентов за кредит.

Предварительный анализ показывает, что ежегодный размер лизингово-го платежа составляет 34 000 руб., а ежегодный размер платежа по кредиту банка - 29 832 руб., что на 4168 руб. меньше. В этом случае заключение кредитного договора выгоднее, чем лизинг. Кроме того, такой вывод не учи-тывает и других выгод, связанных с использованием кредитных ресурсов в качестве источника финансирования инвестиционного проекта.